摘要：專家：我國政府債務總體安全可控|債務|政府|責任 ...

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作為資本密集型行業，券商通過發行債券積極補充資本金，能夠有力支持其經營發展。近期，多家券商積極發債“補血”，同時，等券商近日百億元級別大額發債額度獲批。據《證券日報》記者統計，今年以來，截至3月10日（按發行起始日計），券商已合計發行債券近1900億元，其中4家券商已發債超100億元。值得注意的是，券商在積極發債融資、提升資本實力的同時，還逐漸加強對發債計劃和規模的管理，注重穩健發展。

4家券商年內發債超百億元

近日，東方證券發布公告稱，公司收到中國證監會批複，同意公司向專業投資者公開發行麵值總額不超過150億元短期公司債券的注冊申請。同時，東方證券還獲批向專業投資者公開發行麵值總額不超過100億元永續次級公司債券。

數據顯示，今年以來，截至3月10日，已有44家券商合計發行了113隻債券，發行規模合計達1890.68億元，同比下降8.6%。具體來看，券商已發行證券公司債64隻，發行規模為1244.1億元；發行證券公司次級債19隻，發行規模為213.58億元；發行證券公司短期融資券30隻，發行規模為433億元。

由於次級債中的永續次級債發行難度較大，上述19隻券商發行的次級債中，隻有3隻為永續債，發行人分別為、、。

從單家券商發債情況來看，今年以來，上述44家已發行債券的券商中，有4家券商的發債規模超過100億元，其中，發債規模居首，已發行債券196億元；其次是，已發行債券184億元；、發債規模分別為146億元、143億元，平安證券、中信證券的發債規模也均在80億元以上。

此外，券商也正積極利用好國內國際兩個市場、兩種資源，增強資源配置能力，開拓融資渠道。境外發債方麵，今年以來（按起息日計），已有3家券商在境外發行了12隻債券，規模合計為9.2億美元。

融資成本持續走低

從募資用途來看，券商發行債券募集的資金主要用於償還到期債務、調整公司債務結構、滿足公司業務運營需要、補充公司流動資金等用途。

“在當前行業競爭加劇、市場環境複雜多變的背景下，充足的資本金對券商的經營發展而言尤為關鍵。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究員卜益力在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方麵，隨著資本市場改革的逐步深化和行業集中度的提升，資本實力已成為券商競爭力的決定性因素之一，在監管層和市場競爭均對券商的資本充足率提出更高要求的背景下，發債成為券商增強資本實力的重要手段。另一方麵，當前，證券行業正從傳統的通道業務向財富管理、衍生品交易等高附加值業務轉型，充足的資金支持有利於券商抓住市場機遇，擴大創新型業務規模。

從券商發債融資的成本來看，據記者梳理，今年以來，券商發行證券公司債的平均票麵利率為1.97%，低於去年同期的2.69%；發行證券公司次級債的平均票麵利率為2.35%，低於去年同期的3.12%；發行證券公司短期融資券的平均票麵利率為1.92%，低於去年同期的2.42%。

“對券商而言，發債融資具備多方麵優點。在當前利率環境下，發債融資成本處於曆史低位。同時，與股權融資相比，發債不會稀釋股東權益。通過發債融資，券商能夠優化資本結構，降低對高成本融資渠道的依賴，從而降低整體融資成本。此外，發債融資還可以改善券商的資產負債期限匹配，增強財務穩健性。”卜益力進一步表示。

值得注意的是，在行業走資本節約型道路的政策號召下，更加審慎合理地確定融資規模、加強對債券發行的規劃和風險管理正成為行業趨勢。

在此方麵，表示，公司建立了基於現金流變動和流動性變化的雙支柱分析框架和多情景負債融資規劃體係，不斷完善融資規劃預期管理，為公司發債融資提供有效支持。也不斷優化“四位一體”的資產負債管理體係，將資產負債管理、預算管理、風險管理與考核管理有機融合，持續優化負債結構，力爭降低公司負債成本，提高資金的使用效率，確保財務穩健發展。